QDII有助于减缓流动性压力 QDII今年5月份获准在国内推出,虽然目前仅具雏形,但经济学家认为,发展QDII是促进经济调和增长的战略决定。综合各方观点,QDII将有助于减缓国内不断增长的流动性压力。 在昨日北京举行的“推动中国经济协调发展”论坛上,来自监管部门、银行、基金、保险的专家均对QDII推动经济增长的作用寄与厚望。目前中国经济运行中一个重要的不平衡就是贸易顺差带来的外汇储备增长过快,同时加大了国内的货币供应量,导致流动性泛滥。因此治理流动性也成为今年监管部门的主要任务之一。随着中国外汇储备余额突破1万亿美元,越来越多的专家呼吁加快推动QDII发展,把巨额的储备资金运用到海外资本市场,取得安全且高额的收益;同时减缓国内外汇储备和流动性增长过快的问题。 汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌认为,从宏观角度看,推动QDII发展不仅是资本项目开放中的技术问题,更是一个战略问题。QDII可以从刺激消费、推动汇率市场化、减缓外汇储备增长压力三个方面,促进中国经济协调发展。 首先,消费与储蓄具有此消彼长的关系。太高的储蓄率下落了消费增长速度,也直接导致了国内泛滥的流动性。而储蓄率则与收益状态息息相关。如果更多开放QDII,居民储蓄可以投向海外市场,取得更高收益。这将有助于吸引储蓄资金外流,减缓国内太高的储蓄率;相应地,居民投资收益提高,也有助于刺激国内消费。 其次,QDII有助于实现双向跨境资本活动,推动汇率市场化。在中国目前的资本管制下,资金流出流入不对称。资本流入宽松,流出则严格限制。居民几乎没有合法的资金流出途径。这将造成一个扭曲的外汇市场。屈宏斌认为,由一个扭曲的外汇市场构成的汇率,效率还不如固定汇率制度下构成的汇率。而QDII有助于买通资金流出渠道,构成资本双向活动的格局,推动汇率机制的市场化。 进一步看,在市场化的汇率机制下,人民币升值压力不会像现在这样巨大,投机资金流入动机也会削减。从减轻流动性压力来白癜风能治好吗看,无疑也北京医治白癜风是有益的。 再次,中国10月底外汇储备突破1万亿美元,屈宏斌认为,从绝对量来看,1万亿美元集中在央行手中,的确是个庞大的数字。但这1万亿美元是全部国家持有的外汇资产,如果平均到13亿人口,则其实不多了,乃至太少。关键问题是开辟渠道,令外汇储备可以摊到每个人手中,利用QDII实现海外投资增值。这样,央行将没必要独自面对巨额的外汇储备和国内的流动性压力。 今年QDII获得120亿美元的额度,但至今并未用足。国内第一家推出QDII投资产品的华安基金,终究资金召募额仅用去2亿美元。外管局资本项目管理司资本市场处处长郭松解释说,今年QDII额度未用足的缘由很多,主要影响因素有人民币升值、国内股市暴涨,分流了投资资金;另外第一支QDII产品设计也存在品种单一等问题。 屈宏斌认为,QDII前景乐观。台湾目前对外理财资本占总储蓄的12。如果大陆33万亿元的储蓄有10转为QDII,则意味着今后3-4年内,每一年有1千亿美元的QDII。国内储蓄资金向QDII转化存在极大潜力。 转载请注明原文网址:http://www.chongqingzbc.com/gsp/1009.html |